轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理

如果你是一个新手的话，在前期对股市不太了解的情况下，在选股方面建议以稳重为主，不要太过于去追求短线利润，这个需要比较高的选股技巧。本文关于《轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理》的知识，对于新手选股给出一下几点建议共参考学习。

本文主题为：轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理

文章概况：

提问一：互联网企业如何估值

答案：很多投资者觉得互联网公司估值很高，一直犹豫投还是不投，错过了很多好的投资机会。但有很大一部分投资者其实不是用正确的方法去估值，互联网公司和传统行业的估值有很大的区别。
互联网公司不看PB、PE，轻资产没法看PB，现金流是未来的，更没法看PE，定性分析方面互联网公司也没有成熟的商业模式，那怎么估值呢?化繁为简，就看五条：原文来自博云网资讯中心。
第一，看用户流量
烧钱是为了赚钱。互联网公司初期没有利润，只能看未来利润的源头，即用户流量(UV)，特别是活跃用户数(Active Uers)的变化。奇虎360为什么估值高，高就高在他的用户数量太庞大了!用户数量才是互联网公司的真实资产，这个模式其实很好理解，非常像中国平安的寿险业务，保单表面上看是费用，实际上是未来的利润，中国平安卖出的保单越多，账面亏损越大，但内涵价值越高，就是这个道理。其实传统行业和互联网行业能融会贯通的。总之，互联网公司的用户流相当于传统行业的现金流;传统行业看净利润的增长率，互联网公司看用户数量的增长率;传统行业看PE、PB，互联网公司看市值和用户流量之比(P/U)。这个估值模型分析腾讯、奇虎、YY，是目前市场通行的方法。
第二，看货币化能力
免费的才是最贵的，有了用户流才有现金流，有了U才能分析ARPU(每用户平均收入)。能让用户甘心情愿从口袋掏钱，互联网最赚钱的业务就是 3G：Game、Gamble、Girl。因此，把用户转到这些能赚钱且有黏性的业务才是出路，腾讯的Game、500彩票的Gamble、YY的 Girl，看好的逻辑就在于此。当然，用户流能否未来转化为现金流，是互联网公司的风险一跃，不成功则成仁，要么上天堂，要么下地狱。腾讯帝国的崛起，就是通过免费的QQ、微信吸引到海量用户，再通过网游、增值服务、渠道分成、广告把用户流源源不断的转化为现金流。反面的例子就是新浪，新浪微博也拥有海量用户数，但始终没有办法把用户流量货币化，在微博最火的时候投资新浪，注定了腰斩的悲剧。
第三，看用户体验
互联网行业用户就是上帝，能吸引用户、留住用户，唯一能靠的就是伟大的产品。腾讯、奇虎、淘宝的兴起，不是依赖政府保护和推广，而是依赖产品极致的用户体验，方能杀出一条血路。同理，央企也搞过人民搜索，结果一塌糊涂，互联网行业千万不要投国企或者有官方背景的企业，互联网是屌丝的天下，官僚永远搞不好互联网，因为根本没有为屌丝服务的互联网基因。
第四，看企业家精神
互联网行业没有任何门槛，VC的钱比好主意多，几个大学生在地下室就能创业，只要注意好就不愁融到资，因此互联网的竞争极为残酷，全行业野蛮成长，能侥幸胜出，全靠领导人和团队的狼性!狼性!狼性!不玩命，就灭亡!
第五，看行业龙头
“老二非死不可”嘛!任何互联网的细分市场，要投就投No.1，老二便宜的话可以投，老三老四基本就是垃圾，不投苏宁云商就是这个道理(不是苏宁不好，而是它做不到No1No2)，所以，真想投互联网公司就去美股中概股吧，创业板别说是老二，老三老四都排不上，还被市场炒得群魔乱舞。
投资互联网公司难在哪儿呢?第一条和第五条有客观的数据可供分析，但这两条只是结果而不是原因，而最重要的中间三条(用户体验、企业家精神、货币化能力)是纯粹主观的，这也许就是投资互联网公司的难度所在吧!

提问二：企业估值的初创企业的估值

答案：

一旦有潜在的投资者对创业企业的团队、产品和公司表示出了兴趣，他都将不可避免地问：“你们公司的估值是多少？”很多创业者在这个提问上栽了跟头，有的不知道怎么答案，有的说“你报个价吧”，有的则随口报出一个天文数字。结果，创业者通常会失去融资的机会，或者是丢掉大部分的股权。
创业者可以用什么来证明自己的公司在这样的早期阶段值400万美元或是100万美元呢？以下一些估值经验法则：
1、用公平的市场价值来评判所有的实物资产。这是最具体的估值要素，通常被称为资产法。新公司通常没什么固定资产，看起虽然不值钱，但是你要把你公司拥有的每一件东西都算进去。在这一点上，“新公司”的资产可能算上5万美元的估值。
2、把知识产权赋予真正的价值。专利和商标的价值是没有认证的，特别是临时使用的专利和商标。 “新公司”将他们的软件工具算法申请了专利，这是非常积极的，而且让自己比准备进入同一领域的竞争者领先了好几步。投资人经常使用的一个“经验法则”就是每一项专利可以为公司增加100万美元的估值。所以专利的价值应该加在公司估值里面。
3、所有的负责人和员工的价值。将价值分配到所有需要支付工资的专业员工身上，他们的技能、为业务技术进行的培训和知识是非常有价值的。在互联网鼎盛时期的初创公司，因为有全职专业的程序员、工程师或设计师而增加了公司100万美元的估值，这种情况并不少见。“新公司”此时只有两位创始人，当然也就没有这些估值。
4、早期客户和已有的合同可以为公司增值。公司与每一个客户的合同关系需要被货币化，即便是那些仍然在谈判中的合同。根据客户的销售力度来分配概率，就像是销售经理为推销员做的定量预测。正如认购金额一样，这些合同和客户会产生定期的收益，不必每次都转售。“新公司”在这方面还没有。
5、贴现现金流量（DCF）的预测（收入法）。在金融方面，收入法是使用货币时间的价值来对公司进行估值。根据公司的成熟度和信誉度，初创公司折现率通常是30%到60%。“新公司”如果预计在五年内收入2500万美元，40%的折现率，那么公司的净现值（NPV）或目前的估值约为300万美元。
6、市盈率倍数法。如果公司还在赔钱，就不适用这个方法，可以用下面的成本法。否则，公司估值可以将盈利未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA）乘以一个倍数。这个倍数可以参考行业平均水平。如果没有这方面的信息，可以乘以5倍。
7、计算关键资产的重置成本（成本法）。成本法通过计算取代关键资产所需的成本来衡量公司当前的净值。由于“新公司”过去的一年中已开发了10个在线工具和一个非常不错的网站，另一家公司如果以传统的软件开发团队创建类似质量的工具和网站需要多少费用呢？ 50万美元的估值可能还够。
8、看市场规模和细分市场的增长预测。如果从分析师那儿得出来的市场更大，经济增长预测较高，那么你的公司估值越高。这是一个溢价的因素。如果你的公司是轻资产公司，你的目标市场应该至少有5亿美元的潜在销售。如果你的公司是个重资产公司，需要大量的物业，厂房及设备，那么潜在销售额要有10亿美元。
9、评估直接竞争对手的数量和进入壁垒。市场的竞争力量对公司的估值也有很大的影响。如果你能显示出你的公司能大比分领先于竞争对手，你应该要求估值的主动权。在投资界，这个溢价的因素就是所谓的“商誉”（也适用于优质的管理团队、竞争对手少、进入门槛高等）。商誉可以很容易地解释为几百万美元的估值。对于“新公司”来说，市场不是新的，但管理团队是新的，所以我认为公司在这方面的估值也不会太多。
10. 市场法。有一种流行的公司估值方法就是找一个类似公司，看看它最近的估值。这通常被称为市场法。这与你卖房子时会参考所在地区其他物业的出售价格类似。
用以上方法对公司进行估值时，除了最后一条，其他所有项目的估值数是累加的。对创业公司做出非常精准的估值是不可能的。

提问三：非上市公司估值怎么算

答案：一个是看公司的净资产，一个看公司的市盈率，净资产你这里没有提供，300平的办公室是有产权的还是租来的也不知道。只有60万净利润，百分之十的股份对应6万的收益，如果公司发展有一定的前景的话，按十倍估值应该较为合理，百分之十的股份值60万，也就是说60万以下可以考虑买，当然越低越好。如果有公司的净值数据的话，建议不要超过二倍，也就是百分之十的公司净资产乘于二。

提问四：卖公司or买公司，如何“估”算一个公司值多少钱？

答案：

在公司并购过程中，被并购方希望多卖点，并购方希望少花点。

但不论是多买点还是少花点，双方在博弈中要有一个靠谱的依据。

通过什么方法来确定一个相对合理的公司价值，对并购双方来说是关键点。

公司估值，就是指对公司的价值进行评估，是一项对公司综合性的资产、权益价值进行分析、估算的过程。

目前，国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类，这也是我国实践中普遍认可和采用的评估方法。

1.成本法

成本法，是指在目标公司资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定其价值。

通俗点说，就是资产重置价格或者购买相同用途替代品的价格。所以，成本法的主要估值方法就是重置成本法。

重置成本法：

在对各项资产清查核实的基础上，逐一对各项可确指资产进行评估，并确认企业是否存在商誉或经济性损耗，

将各单项可确认资产评估值加总后再加上企业的商誉或减去经济性损耗，就可以得到企业价值的评估值。

重置成本法，最基本的原理类似于等式1+1=2，企业价值就是各个单项资产的简单加总。

这种方法的优点很突出，简洁明了，操作方便。

但同时缺点也很明显：没有考虑公司未来的成长性、能够带来的现金流等因素；同时忽略了不同资产之间的协同效应和规模效应。

因为在企业经营的过程中，往往是1+1＞2，企业的整体价值是要大于单项资产评估值的加总。

根据以往的实务经验，重置成本法一般用于国企的改制过程，会参考企业的净资产评估价值来交易。

因为很多互联网企业都是轻资产公司，靠的是创意或者模式，如果从资产的角度看，是不值钱的。

所以，轻资产公司包括互联网公司，很少使用成本法来估值，使用市场法或者收益法来估值，更能突出它的成长性和未来所能带来的现金流。

2.市场法

市场法，是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的（企业、股东权益、证券等权益性）资产交易，进行对比以确定评估对象价值。

它的原理是：假设在一个完全市场上，相似的资产一定会有相似的交易价格。

市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。

参考企业比较法、并购案例比较法：

把被评估企业处于同一或类似行业和地位的标杆对象，通过获取其财务和经营数据进行比对、分析，乘以适当的价值比率或经济指标，从而得出评估对象价值。

但是在现实中，很难找到一个跟被评估企业同一或很类似的标杆对象，可以参考的经验数据是非常有限的。

因此，它对评估结果的准确性会有一定影响，不过进入大数据时代，通过大数据的采集和应用，会对提高评估结果的准确性有所帮助。

市盈率乘数法：被评估企业股票价格=同类型公司平均市盈率被评估企业股票每股收益。

是专门针对上市公司价值评估的。

比如一家在创业板上市的公司，每股收益是1元，同类型上市公司的平均市盈率是30倍，那么它的每股价格就是30元。

在实践中，很多对非上市公司的收购也会参考这个方法。

这种方法的优点是有可参照的对象，有可参考的数据。

但是，被收购企业毕竟不是上市公司，那么相应的在估值上要打折扣、打多少折扣，就比较缺乏依据。

所以，此种可以作为参考的估值方法，与收益法进行比较和印证，来协商确定最终的估值。

3.收益法

收益法，是根据一项资产所能获取的未来收益，根据计算公式倒推回来它的现值。

也就是说根据资产的未来收益来确定它现在的价值。

收益法的主要方法包括贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM 模型和 EVA 估价法等。

在实践中，这种方法需要依赖于对未来公司现金流量、收益的测算。

这种估值方法把公司未来的成长性、未来的价值因素都考虑进去，非常适合互联网、高科技一类的高成长性公司。

所以，一般情况下估值就会比较高。

缺点是公司未来的现金流量、收益都是测算出来的，能不能实现，受多种因素影响，具有很多的不确定性。

如果估值很高，尤其原股东还要保留部分股权在被并购公司，投资人就会要求对赌。

作为投资人，可以花大价钱买公司，但是被并购方得承诺能够实现支撑这个价格的业绩，也就是未来的现金流和收益。

如果实现不了，原始股东要把部分股权补偿给投资人，也就是说，如果对赌失败，创始人丧失部分股权，甚至彻底出局。

企业发展有四个不同的阶段：初创期、成长期、成熟期、衰退期。

从实务经验来看，初创企业估值难度最高，成长期次之，成熟期最简单。

对于初创期的企业，给大家介绍下在实务届使用的估值方法：

1、500万元上限法

该方法要求不要投资一个估值超过500万元的初创企业。

当退出时企业价值一定的情况下，初始投资时的企业定价越高，天使投资人的收益越低，当其超过500万元时，就很难获得可观的利润。

2、博克斯法

这种方法是由美国人博克斯首创的，典型做法是对所投企业根据下面公式来估值：

一个好的创意100万元，

一个好的盈利模式100万元，

优秀的管理团队100万-200万元，

优秀的董事会100万元，

巨大的产品前景100万元，

加起来，一家初创公司价值为100万元-600万元。

初创企业的价值与各种无形资产的联系，通过这种估值方法清楚的展现，简单易行，并且相对合理。

提问五：兴全轻资产股票型基金怎么样

答案：近期不行，一直在跌。

提问六：163412基金净值是什么企业

答案：兴全轻资产混合LOF(163412)
单位净值 [02-26]2.2440
涨跌幅0.13%
772/1338
近3月排名
近3月-19.51%
近1年45.07%

关于《轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理》的相关问题及解答

打新股需要市值是什么意思

答：打新股需要是指指的是想申购新股股票账户中必须要持有老股票。如果股票账户中没有老股票，就不能申购新股。而且持有哪个交易所的股票，才能申购那个交易所的新股。打新股的时候申购新股的数量与持有市值是相等的，深圳是500股为一个申购单位。上海是1000股为一个申购单位。

科创板股票何时上市交易

答：科创板于7月22日上市交易。7月1日是第一只发行科创板公布中签日，首批科创板拟上市的企业有25家。

目前，科创板上市公司跌幅最惨的为晶晨股份股价，29个交易日内的最大跌幅达到50.44%，市值缩水近350亿元，是目前第一只也是唯一一只腰斩的科创板股票。

关于《轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理》的相关评论

猫财：写的非常好，分析的头头是道，希望以后能够跟着作者混

网友评论二

理财小当家：我已经收藏了作者写的《轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理》，希望以后能够用得上，对了，请问一下A股、港股和美股交易规则有什么区别的呢？

网友评论三

刘一飞：文笔很棒，作者能够多更新一点吗，等不及收藏了。

《轻资产公司估值,兴全轻资产基金经理》先介绍到这里了，看完之后你是否有感触呢？想要了解更多的股票行业，可以关注我们的网站